純堿市場運行平穩 產能需求持續增長

2019-12-12 14:07:36

  ■弘業期貨 范阿驕

  2019年純堿市場偏弱運行,產能增速高位,而下游玻璃去產能成果顯著,造成玻璃強純堿弱的格局。2020年短期純堿價格受制于高開工、高庫存及季節性淡季影響,仍將維持偏弱運行。中長期取決于二者產能相對增速,及其造成的供需格局變化。日前,純堿期貨在鄭州商品交易所掛牌上市,首日掛牌價為1530元/噸,而交割基準地目前送到價為1670元/噸左右,在期貨貼水100多元的背景下賣出套保不現實,成本支撐亦不支持單邊做空。本文將圍繞純堿價格走勢,進行基本面分析,以供參考。

  純堿價格震蕩下行

  從總體情況來看,2006年~2008年,國家環評政策逐步趨嚴,純堿行業產能增長率開始回落,純堿價格重心明顯上移。2008年4月,純堿價格沖高,重堿均價高達2150元/噸,輕堿近2100元/噸。2009年受國際金融危機沖擊,國內純堿需求出現大幅下滑,市場價格落入低谷,最低僅1110元/噸,跌幅高達50%。

  2010年需求回升,中國走出國際金融危機陰霾,下游行業產能擴張,純堿價格再次回升。同年11月純堿價格達到歷史性高位近2400元/噸。2011年~2014年,中國純堿產能增長迅速,受行業產能過剩影響,市場低迷,純堿價格一路下行。其中2011年年中純堿行業歷經“限產保價”及成本端能源價格影響有過小幅回漲。2013年的價格低谷期,行業利潤僅維持在成本線附近。2015年一批過剩產能的退出,純堿行業供需進入緊平衡。玻璃行業對純堿需求旺盛,加上環保政策影響,讓持續上漲的需求推動純堿價格不斷走高,同時價格波動也變得頻繁。2016年~2017年,純堿及下游行業去產能和產能升級,純堿價格重心再度上行,2017年純堿價格突破2400元/噸,創近幾年新高。2018年至今,純堿價格波動幅度有所收窄,但更為頻繁,全年共經歷兩輪大的價格波動。

  今年以來,純堿價格呈現震蕩下行態勢。6月份以后純堿價格明顯下滑,并低位運行。同下游玻璃需求減弱不無關系。玻璃產能大幅下滑,多條浮法玻璃生產線放水冷修,造成日熔量大幅下降,進而傳導至重堿價格上。另一方面,輕堿的價格波動要遠大于重堿,主要由于輕堿下游用戶需求萎縮明顯,加上環保檢查等因素,產銷失衡更為劇烈。

  純堿產能平穩遞增

  我國是世界上最大的純堿生產國,自2003年起,我國純堿產能和產量位居世界第一。2010年純堿產能突破2500萬噸。2014年,我國的純堿產能達到了歷史最高點3135萬噸,產量達2515萬噸。隨后純堿行業進入了結構性調整階段。截至2018年年底,我國純堿產能為3115萬噸,產量為2621萬噸。2007年~2018年,我國純堿產能先增后降再企穩,產量整體呈穩步遞增態勢,近幾年趨于平穩。

  在產能產量持續增長的同時,受金融危機、政策調控、產能擴張等多重因素影響,純堿行業的產能利用率自2008年起下降至90%以下,并于2010年降至80%以下,純堿行業隨即進入調整期。2011年工信部出臺《純堿行業準入條件》,對新(擴)建純堿項目設定了準入門檻,限制純堿產能的過快增長。2013年起,純堿閑置產能下降,產能利用率有所提升。2018年,我國純堿產能利用率為84%。

  對比2016年~2018年月度在產產能及其均值可以看出,純堿在產產能變化有一定的季節性。通常每年前3個季度波動較大,每年2月、5月和8月平均在產產能最低,夏季結束之后在產產能多呈穩步上升趨勢。純堿在產產能主要受裝置設備維護檢修和安全環保政策的影響。

  純堿生產屬于放熱反應,檢修一般安排在夏季或是下游停工較多、需求不旺的春節期間。氨堿法生產設備屬于整體一套設備,設備全停大修需要將整個循環設備進行停機維護保養,并針對各項問題調試修整,通常耗時7天~10天。通常每個氨堿企業會在1年~2年進行一次這樣大規模、有計劃的停修。聯堿法生產設備屬于兩個循環系統設備,設備全停大修需要將兩個循環系統設備進行停機維護保養,并針對各項問題進行調試修整,通常耗時10天~20天。通常每個聯堿企業每年會進行一次大規模、有計劃的停修。

  純堿需求持續增加

  國內純堿企業的重質化率一般在40%~60%,即生產線產能設計決定最高可將40%~60%的純堿產能加工轉化為重堿,在這一比率內,純堿生產企業可根據下游需求和輕重堿價格決定產出的輕重堿比例。青海純堿企業的重質化率較高,可達70%以上。也有少數企業的重質化率為零,即完全不生產重堿。

  從產量上看,2018年輕堿產量1325萬噸,較2007年增長95萬噸;重堿產量1296萬噸,較2007年增長769萬噸。整體來看重堿的產量增速遠遠高于輕堿,產量占比也從2007年的30%增長至2018年的49%。此外,輕重堿價差長期存在,絕大部分時間內輕堿的價格低于重堿。主要源自成本差異,重堿成本較輕堿增加50元/噸~100元/噸。

  2019年,我國共有純堿生產企業41家,總產能3339萬噸,相較于2018年的3115萬噸,增長了224萬噸,漲幅近7%。在產廠家37家,產能達3179萬噸。從產能集中度上看,我國年產能在百萬噸及以上的企業共有13家,產能合計達到2070萬噸,占總產能的61.99%。從產量來看2018年,純堿全國總產量為2621萬噸,2019年產量預計超2680萬噸。2019年與2018年相比有增加,金山增加100萬噸,駿化20萬噸。青海鹽湖設計產能120萬噸,部分企業產能擴產。2020年供給預計仍將增加,大化、湘堿有望6月復產,而駿化、發投也有新增產能投產。

  重堿需求快速增長是純堿需求持續增長的最主要原因。中國純堿工業協會統計數據顯示,2018年全國重堿需求量為1347萬噸,較2010年的822萬噸增長64%。重堿需求增長對純堿總需求增長的貢獻率達到83%。相比重堿,下游對輕堿的需求增長緩慢。2018年全國輕堿需求量為1165萬噸,相比2010年增長110萬噸。

  在中國純堿應用領域,4%的純堿應用于食品行業,屬于食用純堿;其余96%的純堿全部應用于工業生產的原材料或輔助劑,屬于工業用純堿。在工業生產中,純堿廣泛應用于平板玻璃、無機鹽、日用玻璃、洗滌劑和氧化鋁等行業。純堿的下游行業中,平板玻璃是重堿最主要的消費者,占純堿總需求量的51.9%。而日用玻璃、洗滌劑、氧化鋁等行業則主要消費輕堿,無機鹽領域部分企業采用重堿,部分企業采用輕堿。

  責編:張文齋 審核:王怡潔


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